首页 > 期货从业考试辅导 >正文

2020年期货从业资格《期货基础知识》知识点:卖出看涨期权

日期: 2020-03-30 11:47:12 作者: 靳烨伟

知识点整理四十九、卖出看涨期权

(1)卖出看涨期权的目的和基本操作:

卖出看涨期权的目的是获取权利金,但卖方须缴纳保证金,保证金通常高于权利金。当标的资产价格大于执行价格,买方行权,卖方按执行价格卖出标的资产;买方不行权,可赚取权利金。期权卖方也可买进同一看涨期权对冲平仓,获得价差收益或减少价格不利变动损失。

(2)损益分析:

标的资产价格变化对看涨期权空头损益的影响:

标的资产的价格范围标的资产价格变动方向及多头损益期权头寸处置方法
0≤S≤X处于盈利状态。最大盈利为权利金买方不行权,卖方:
①可买入期权对冲平仓
②继续持有至期权到期
X<S<X+C处于盈利状态。盈利随标的资产价格变化而变化,但低于权利金①可买入期权对冲平仓
②接受买方行权,以X卖出标的资产
S=X+C损益为0
S>X+C处于亏损状态。亏损随标的资产价格上涨而扩大

卖出看涨期权综合分析表:

 内容
标的资产价格状态①熊市②横盘,市场波动率低(即隐含波动率高)
最大收益权利金
损益平仓损益=权利金卖出价-权利金买入价
履约损益=执行价格-标的资产价格+权利金
损益平衡点执行价格+权利金
保证金需缴纳(若是有保护的看涨期权,则视情况)
履约后头寸状态标的资产空头

(3)卖出看涨期权的基本运用:

获取权利金或价差收益。

通过履约对冲标的资产多头头寸:①若标的资产多头对后市谨慎看多,欲将资产出售,则可卖出看涨期权。②交易者在持有标的资产的同时,卖出执行价格较高的看涨期权。此策略为备兑开仓,即标的资产多头和一个看涨期权空头组合,标的资产多头对期权空头形成保护,也称有担保的看涨期权策略,此策略适用于对标的资产谨慎看多的情形。③构建有担保的看涨期权策略主要考虑的因素:看涨期权的执行价格、标的资产价格变化趋势。


复制本文地址:http://www.360ksaj8.com/xng/568.html

免费真题领取
资料真题免费下载